A piaci fellendülés üteme 2025-ben elmaradt ugyan a várakozásoktól, a befektetői bizalom fennmaradt – derül ki a Deloitte 13 ország több mint 850 vezetőjének véleménye alapján készült „2026 Commercial Real Estate Outlook” című tanulmányából.
Bizonytalan gazdasági környezet, de kitartó optimizmus
A tavalyi előrejelzések a globális kereskedelmi ingatlanszektor 2025-ös fellendülését valószínűsítették, a tranzakciós aktivitás bővülése, a kedvezőbb hitelfeltételek és az iparági együttműködés erősödése, valamint a mesterséges intelligencia (AI) térnyerésének köszönhetően. Azonban a makrogazdasági környezetben tapasztalt kedvezőtlen változások az ingatlanpiaci folyamatokra jelentős hatással voltak, és a várt nagyobb léptékű fellendülés egyelőre elmaradt.
A Deloitte felmérése szerint az ingatlanbefektetők leginkább tőkéhez való korlátozott hozzáférést, a magas piaci kamatlábakat, a magas tőkeköltséget, az árfolyamok volatilitását és az adópolitikai változásokat tartják a legnagyobb nehézségnek. Bár az előző évhez képest némileg csökkent az optimizmus (a válaszadók 83 százaléka várja az árbevételük javulását, szemben a tavalyi 88 százalékkal), a kereskedelmi ingatlanpiac fundamentumai továbbra is kedvezőek a legtöbb eszközosztályban és régióban.
„A globális kereskedelmi ingatlanpiac kettős képet mutat: a jelentős makrogazdasági turbulencia ellenére a piaci szereplők továbbra is optimistán tekintenek a következő időszakra, ugyanakkor sok vállalat az elmúlt évben óvatosabbá vált” – emelte ki Kohári Gábor MRICS, a Deloitte Magyarország ingatlan-tanácsadási szakértője. „Azok a vállalatok, amelyek felismerik és megfelelően kezelik a regionális különbségeket, illetve hatékonyan azonosítják az adott eszköztípusra jellemző és az adott ingatlanokkal kapcsolatos egyedi kockázatokat, agilis működésükkel bővülhetnek az előttünk álló időszakban.”
Túl a trendfordulón
A globális befektetési aktivitás enyhe növekedése és javuló megtérülési mutatók arra utalnak, hogy az ingatlanpiac túljutott a mélyponton. 2025 első negyedévében a befektetési volumenek hat negyedév óta először mutattak éves szintű növekedést. A válaszadók közel 75 százaléka tervezi, hogy az elkövetkező 12–18 hónapban növeli ingatlanbefektetéseit az olyan előnyök elérése érdekében, mint az infláció elleni fedezet (34 százalék), a portfólió diverzifikációja (26 százalék) és az eszközosztály stabilitásának erősítése (15 százalék).
2026-ban az Egyesült Államok lesz továbbra is az egyik legvonzóbb befektetési célpont, de India, Németország, az Egyesült Királyság és Szingapúr is népszerű befektetési terület.
Hitelpiaci nehézségek és megújuló finanszírozási lehetőségek
A globális hitelpiac jelenleg kétarcú: a magas hitelaránnyal és magas finanszírozási költséggel rendelkező kereskedelmi ingatlanok piaca a refinanszírozási szükséglet és késedelmes hiteltörlesztési problémák miatt feszült, míg az új hitelek már kedvezőbb feltételekkel érkeznek az ingatlanpiacra.
A tőkéhez való korlátozott hozzáférés, a magas piaci kamatlábak, és a magas tőkeköltség a felmérésben részt vevők által megnevezett főbb nehézségek között szerepelnek, amelyek jól jellemzik a kereskedelmi ingatlanok finanszírozásával kapcsolatos általános piaci aggodalmakat, továbbá azt az veszélyt, hogy a hitelkamatok tartósan magas szinten rekedhetnek – ez a szempont az előző évi Deloitte felmérésben is megjelent, így ez a Deloitte tanulmány visszatérő motívuma. Ugyanakkor az amerikai jegybank szerepét betöltő bank (Federal Reserve) 2025. szeptemberi ülésén először kilenc hónap után negyed százalékponttal, 4,25 százalékra csökkentette az irányadó kamatlábat, és jelezte, hogy 2025 végéig további két kamatcsökkentés is várható. Ezt megelőzően 2025 elején a legfejlettebb piacokon a 2024 elejéhez viszonyítva a hitelezési aktivitás érdemi növekedését tapasztaltuk és a hitelezési aktivitás olyan szintre állt vissza, amelyet legutóbb 2023 elején volt. Az európai hitelezés 2025 második félévében és 2026-ban várhatóan tovább fog bővülni, a Deloitte által megkérdezett európai hitelezők közel 80 százaléka tervezi a kihelyezések növelését.
„A siker kulcsa a szelektív és rugalmas tőkeallokáció jelentheti. Kulcsfontosságú, hogy a piaci szereplők jól kezeljék a megújuló finanszírozási lehetőségeket, különösen az alternatív finanszírozási források bevonását, és újragondolják befektetési stratégiáikat” – mondta Kohári Gábor.
Üzleti partnerség és a mesterséges intelligencia: az agilis növekedés kulcsai
Az ingatlan-vagyonkezelés egyre inkább méretgazdaságossági kérdéssé válik, ahol a vagyonméret és a termékpaletta határozza meg a versenyképességet. A stratégiai partnerségek és vegyesvállalatok (joint venture) egyre népszerűbbek, különösen a jelenlegi, bár enyhén csökkenő, de még mindig magasnak tekinthető kamatszint mellett. A vállalati együttműködések szélesítik a lehetséges befektetői kört, és segítik a hozzáférést a további finanszírozási forrásokhoz.
A mesterséges intelligencia (AI) alkalmazása még korai szakaszban van a kereskedelmi ingatlanszektorban, de az érdeklődés óriási. A felmérés szerint a válaszadók 19 százaléka még az AI út elején jár, de 27 százalékuk a bevezetés során már szembesült jelentős kihívással. A vállalatok célzott AI megoldásokat keresnek, elsősorban bérlői kapcsolatkezelés, bérleti szerződések előkészítése és portfóliókezelés területén. A kisebb, hatékonyabb, szektor-specifikus AI modellek egyre nagyobb teret nyernek az ingatlanvagyon kezelése során. Egyre több vállalat már nem csak a technológia által biztosított lehetőségekkel, de az AI technológia megismerésével és az üzleti folyamataikba történő integrációjával járó jelentős kihívásokkal is szembesült. A tapasztalatok alapján az AI sikeres implementációjához kulcsfontosságú a megbízható adatokhoz való hozzáférés biztosítása és a technológiai lehetőségeivel kapcsolatos szakmai felkészültség.
A részletesebb elemzéseket és a 2026-os kereskedelmi ingatlanpiaci kilátásokat bemutató teljes tanulmány ide kattintva érhető el.
Kapacitásbővítés, kutatás-fejlesztés, valamint munkavállalói képzés is szerepel abban a közel 200 millió euró értékű beruházássorozatban, amelyet gyöngyösi és csömöri telephelyein indít a fogyasztási cikkeket gyártó amerikai vállalat.
Orbán Viktor washingtoni sajtótájékoztatóján bejelentette: az amerikai szankciós akadályokat átadtuk a múltnak.